基于公司治理视角下的供应链金融研究论文

供应链管理的核心是对信息流、物流和资金流进行有效的控制和整合，传统的供应链管理关注的主要是如何对信息流和物流进行更好的设计和优化，现代企业可以通过建设信息系统实现对信息流的有效控制，利用自身的仓库管理或者第三方物流公司控制物流，但是缺乏对资金流的有效控制和利用以及对信息流、物流、资金流的整合。到20世纪末，企业家和学者们发现，全球性外包活动导致的供应链整体融资成本问题，以及部分节点资金流瓶颈带来的“木桶短边”效应，实际上部分抵消了分工带来的效率优势和接包企业劳动力“成本洼地”所带来的最终成本节约。企业内部分工向企业外部分工发展以及生产模式由大批量生产向定制化生产转变使得越来越需要一个实力强大的核心企业对整个供应链进行协调和整合。在这样的一个背景环境下，供应链金融应运而生。

供应链金融是指围绕供应链上的一个核心企业，商业银行根据融资企业与这一核心企业往来业务的真实性和连续性，以融资企业未来确定的现金流为还款依据，借助第三方物流企业的参与，从整个供应链角度出发对中小企业进行信贷资格评定和授信的一种融资模式。目前，国内外对供应链金融的研究主要集中在以下三个领域：一是供应链金融的定义及其模式；二是供应链金融的价值；三是供应链金融的风险及其防范，主要是市场风险和信用风险。很少有文献从公司治理的视角下看待供应链金融，也没有关注供应链金融可能带来的中小企业被套牢的风险及其防范措施。

供应链金融对供应链及其利益相关者治理的作用

（一） 供应链金融对供应链治理的作用

由于信息的不对称，供应链上企业之间的契约不可能是完全的，不完全的契约导致了供应链剩余，包括剩余控制权和剩余索取权，而这种供应链剩余往往掌握在具有信息优势的一方，在构建供应链的过程中，会导致逆向选择和道德风险。供应链治理的核心就是在供应链利益相关者之间合理的分配剩余控制权和剩余索取权。

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